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封面新闻记者 雷强

日前,巨化股份发布2022年中期报告全文。报告显示,2022年上半年,巨化股份实现营收 105.04亿元,同比增长28.34%;净利润9.65亿元,同比增长729.32%;实现归属于上市公司股东的净利润9.53亿元,同比增长816.04%;基本每股收益为0.35元;平均净资产收益率ROE为6.92%。截止报告期末公司净资产为142.74亿元,与去年同期相比增长4.70%,资产负债率为29.94%。

如何看待巨化股份这一阶段的表现?8月27日,对外经济贸易大学国家对外开放研究院陈建伟分析称,总体来说中报业绩是符合预期的。宏观经济波动剧烈,但巨化最近两三年的营收增长比较稳健,巨化已经度过了比较难受的时刻。

为什么巨化2022年中报净利润同比2021年中报增幅如此巨大?陈建伟解释为营业总成本的温和增长,从2019年到2022年的中报来看,数量上从2019年的69.23亿上升到2022年的95.63亿元,营收稳健增长,营业总成本没有增长那么快,一进一出,利润就出来了。此外,2021年上半年,巨化净利润基数低,如果说今年表现好一点,净利润就有一个明显的增幅。

谈及巨化的生产运营成本弹性大不大,陈建伟指出,化工企业每年的产量大致是稳定增长的,也不可能轻易停工,所以盈利的扩大,就是来自于产品价格的上涨。报告显示,2022年上半年增利的主要因素是产品价格上涨,包括基础基础化工品,氟制冷剂,含蓄氟聚合物等产品的价格上涨。报告也说明,2022年上半年减利的因素主要是产品的销售成本上升,销售成本上升主要是原材料价格上升,电价上涨,蒸汽价格上涨等这个方面的原因。“所以巨化的生产端的成本,主要还是来自于原材料的价格的上涨,内部的价格,基本上巨化内部的生产环节的控制已经比较稳定了。”

至于巨化的现金流是否健康?陈建伟指出,现金流对于一个上市公司来说是非常重要,尤其是具有一定传统周期属性的化工企业,更是注意现金流的健康性。从巨化中报表现来看,经营活动产生的现金流为12个亿,同比去年上升,投资活动的支付的现金增加了,本期新增的借款也增加了,所以巨化现金流还是可以的。

对于有研究机构给出的巨化2022年到2024年规模净利润预测分别是15.2亿、19.43亿、26.46个亿,对应的EPS(每股收益)分别为0.56元,0.72元和0.98元,当前市值对应的PE(市盈率)为29倍,23倍和17倍。陈建伟说到,“预测到2014年,对巨化前景还是看好的,但这个预测里面没有考虑到上游怎么涨价,下游的需求究竟会放大到多少,只能说谨慎乐观吧。”

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