作者 |Cindy
(资料图片仅供参考)
编辑 | 杨 铭
8 月 10 日，阅文集团迎来加码 AI 后的首次财报。
2023 年上半年，阅文收入 32.8 亿元，归母净利润 3.8 亿元，同比大增 64.8%，成为最大亮点。两大营收支柱中，在线业务收入 20.4 亿元，版权运营及其他收入 12.4 亿元。多家市场研究机构，对此维持 " 买入 " 评级。
人类对以文字为主的内容有着天然需求。数千年来，社会环境演变、技术变革等诸多因素影响下，让内容生态和承载介质不断迭代，无数次涌现内容创作浪潮，让内容生命得以生生不息。
互联网催生的网络文学就是最好例子。从起点成立算起，网络文学 21 年间，多次嬗变后依然有着强大的 " 生命力 "，除了文学本身，还通过 IP 开发形式，直接深远影响着影视、动漫、游戏、文创、文旅等各个行业。
直接和网络文学诞生相关联的阅文，毫无疑问是其中行业标杆。但对当下阅文而言，通向未来的道路并非坦途：一方面，坚定精品策略，减少低 ROI 的买量投入，让阅文收入端短期承压；另一方面，阅文也在看到 AIGC 新机遇后，调整组织架构，加快拥抱新技术，试图用 "AI+IP" 打造未来价值模型。
在资本市场，" 短期看财报，中期看产业，长期看组织 "。那么，应如何去正确看待阅文的短期、中期和长期？
多重挑战下，
更多用户花钱看小说
在线阅读和 IP 生态链，是过往阅文一直强调的两大核心关键词，前者以付费阅读为主构成阅文生态基石，后者全产业链运营决定阅文未来有多大想象空间。
随着网文赛道发展和外部市场环境急剧变化，阅文上述两大战线近年来面临内外多重艰巨考验。
外部，前几年免费阅读模式兴起，众多挑战者搅局，付费阅读的未来成为热门话题。盗版也是横亘在行业面前的大山，哪怕阅文反盗版措施持续升级，但战争远未到尽头。加上游戏、电影等文化产业过去几年市场疲软、版号趋严，都让行业发展受限。
在阅文集团内部，虽然有《赘婿》《庆余年》《斗破苍穹》等从网文内容到 IP 开发的成功代表。但由于 IP 变现路较长，IP 全产业链开发周期长，且 IP 开发大多局限于影视层面，大量 IP 开发难以提上日程。对上述挑战，阅文 CEO 兼总裁侯晓楠此前直言不讳："2022 年阅文新增作品 95 万部，但进入 IP 改编的还不到 0.5%。" 就阅文海量 IP 储备，开发程度显然还太低。
直面多重艰巨挑战后，阅文从 2021 年开始主动进行前瞻性战略调整。2022 年到 2023 年，降本增效成为整个腾讯系战略，阅文也加大投入聚焦精品策略，注重营销投放的 ROI 和效率，去增强内容和 IP 生态的核心竞争力。
内外环境挑战犹存下，阅文交出一份怎样的半年报，不但备受市场和外界关注，也是其检验 " 提质增效 " 效果，基本盘是否稳固最好体现。
从 " 极点商业 " 拆解财报来看，阅文 " 降本增效 " 以及聚焦精品策略，把握得很不错，归母净利润大增之下，是付费阅读业务的稳固。
根据财报，阅文平均月付费用户（MPU）在 2023 年上半年达到 880 万，同比增 8.6%，环比提升 12.8%。同时，自有平台产品收入为 17.6 亿元，环比上涨 2.6%，占在线业务总收入超 80%，商业化增势明显。这背后是有越来越多的用户，选择在阅文花钱看小说。
一个数据可以印证，今年上半年阅文全平台新增均订一万以上的作品数量同比上涨超 120%，单月月票一万以上作品数同比增长超 50%，为优质内容付费数量出现明显增长。
用户其实愿意为精品内容付费。比如 " 狐尾的笔 " 的《道诡异仙》，2022 年上半年均订并不突出，半年才拿到万订徽章，但 " 酒香不怕巷子深 "，随后被越来越多用户关注到，到今年 1 月突破 8 万均订。5 月小说完结时，作者透露均订接近 12 万，成为起点读书突破均订的作品之一。
这源于平台内容生态上的扎实。今年上半年，阅文新增约 20 万名作家、35 万本小说。新生代作家也不断涌现，2023 年新晋 " 白金大神 " 名单中，90 后、95 后作家占比达 60%。创作生态可持续性，以及对年轻市场的渗透率上，阅文展现出了健康的业务结构。
优质创作者是优质作品源头活水，用户因为对作品的质量认可而花钱，吸引更多优质创作者，又会吸引更多用户付费，形成长期正循环。
有了扎实的付费内容生态，就有了最有效的孵化 IP 的土壤。
《赘婿》《庆余年》《斗罗大陆》等在影视、动漫、游戏、衍生品等领域的爆款表现，印证了阅文 IP 全产业链生态模式的可行性。虽然上半年影视项目受排播周期影响，新丽只播出了《纵有疾风起》《平凡之路》两部影视剧，但得益于此前 IP 长效运营，如《斗破苍穹》盲盒《诡秘之主》周边线上线下热卖等，依然在版权业务上录得 12.4 亿元收入。
财报透露了阅文在 IP 生态战略方面的储备计划。影视方面，下半年预计会有 4 部电视剧，目前已经上线了《潜行者》，待播的还有《斗破苍穹 2》《骄阳伴我》《与凤行》，《庆余年 2》等备受关注的大制作。已经开机的《庆余年 2》在腾讯视频平台内预约已突破 450 万，预计又是一款 " 全民爆款 "。诸多大项目等待在下半年 " 潜力释放 "，将会是阅文多年构建的 IP 孵化、IP 可视化全产业链协同能力的集中展现，有望让阅文下半年甚至全年业绩走势持续向好。
组织 " 变身 "，
多维度拥抱 AI 要未来
如果说，阅文用基本盘稳固，证明其抗压能力，可以在短期、中期成功经受时间、市场、环境变化考验。
那么面向未来，时代浪潮与大环境变化下，阅文面临的考验更为艰巨，唯有找对方向，才能迎风破浪。
阅文新管理层找到的破局之道，是全面拥抱 AI ——在半年，在包括最新财报发布在内的多个场合，侯晓楠反复强调，AIGC 为首的 AI 技术，对阅文而言是前所未有的机会，会对内容生产产生深远影响，将带来生产力的解放。
作为当今 AI 领域最火爆和充满幻想的新内容生产范式，AIGC 已有诸多落地场景应用。相关数据显示，2030 年 AIGC 规模将超万亿人民币，催生各种不同新业态。
这意味着，全球将迎来 AI 技术驱动产业生产，商业逻辑变革的浪潮。6 月 19 日，接任阅文 "1 号位 " 仅 40 天，侯晓楠发布全员内部信，启动 8 年来最大组织升级，提出升级 AIGC 赋能原创的多模态多品类内容大平台，构建新的 IP 上下游一体化生态体系。
围绕战略目标，阅文成立 " 四大事业部 "。外界最关注的是内容生态平台事业部和智能与平台研发事业部，前者着力解决 " 大阅文 " 和 " 小阅文 " 矛盾，负责将 " 内容公司 " 和 " 平台公司 " 两项属性打通，构建双向而不是单向活跃的长效大内容平台；后者负责 AI 大模型等技术攻坚并将其转化为 AIGC 场景应用，为 IP 生态增质提效。
而用侯晓楠的总结来说，组织架构调整就是两句话，一个是拥抱 AI，一个是夯实 IP 生态。
在文化内容产业，多次强调拥抱 AIGC 的侯晓楠，可能源于他对技术与内容的高度敏感。侯晓楠计算机专业出身，20 年的腾讯职业生涯中，经历许多平台、内容相关业务，包括 2018 年提出腾讯 AI 开放平台，在内容生态建设、产品运营、AI 技术落地上有丰富经验。
所以，两句简单的总结，其实背后是阅文多维度拥抱 AI 的 " 野心 "：一方面，通过 AI 打通 " 内容 + 平台 "，提高风险防御能力；另一方面，汲取变革势能，利用 AIGC 为内容创作及 IP 开发赋能，提高 IP 开发生产效率，让 IP 在货币化上更有长期价值。最后，加上与腾讯资源协同的加深，形成内生力更强的一体化协同体系。
好内容变为一门好生意，让知名 IP 商业价值以资本复利形式纵横生长，是迪士尼、奈飞等成功根本原因，也是所有中国内容企业的多年渴求。现在，AI 技术带来的生产力解放，让 " 东方迪士尼 " 看到了赶超希望。
未来战略既定，阅文很快迈出 AIGC 落地第一步。7 月 19 日 " 阅文创作大会 " 上，阅文发布妙笔大模型及作家助手妙笔版，赋能作家创作。这是国内首个网文大模型及其应用，拥有通用大模型不具备的网文知识和网文感，被称为 " 最懂网文的大模型 "。根据阅文财报，阅文正将 AI 融入各业务环节，例如辅助作家创作、丰富用户互动体验、网文出海、IP 开发等方面的应用落地。
但从最新财报来看，由于变革、落地时间尚短，阅文拥抱 AI 实际数据成效在财报中未有明显体现——不过在财报中，阅文多次 AIGC 对长期价值的利好。" 对内容生产产生的影响会非常深远。" 侯晓楠多次强调。而且就在今天，阅文旗下的潇湘书院 App，就开放测试了基于 AI 技术的一项全新的网文场景功能 " 筑梦岛 "，可与用户进行深度互动。有网友评价筑梦岛称 " 像角色活过来了一样 "" 像进入了异次元 "。
AI+IP，
价值模型升级路是否能走通？
目前，" 东方证券 " 等研究机构对阅文的估值逻辑，已从 " 网文 +IP" 升级为 "AI+IP"。
有分析人士认为，复杂环境下，阅文能在 IP 爆款打造、把握文化消费市场趋势上一直领先，证明其管理团队，拥有对时代机遇的敏锐洞察力，有望通过 AI+IP 的价值模型升级，引领阅文打开 IP 未来业务空间。
在阅文计划表中，今年下半年或明年，就可以看到全面拥抱 AI 功能后，在 IP 制作、IP 价值上的产出成效。对阅文资本市场表现和估值来说，届时也有提振作用。
AI 重塑行业，不会一帆风顺。"AI+IP" 能否彻底打通阅文任督二脉，撬动网文行业尽快实现万亿市场战略目标，也会是一个长期而艰巨的过程。
最核心的，是优质内容根基能否持续夯实——AIGC 重塑网文内容生产过程中，是否能真正帮助作家提供创作效率，是其重要评判标准。
必须明确的是，优质内容是不断创新，且包含人类独有想象力、情感和审美能力的汇聚。AI 不太可能做到直接生成一整部小说，也不会取代作家创作。内容创作侧来看，AI 更多是对作家创作的辅助，补足作者短板和缺陷，替代许多重复、高频的工作，例如收集史料和专业知识、描写某些固定场景、提供人物起名灵感等，去提升内容生产的效率。
如果上述场景落地顺利，那么利用 AI 辅助创作，或许会很快成为所有作家的必备创作工具——目前妙笔大模型正在内测中，有少部分作家体验到。内测作家反馈不错，称其在创作质量、效率上有不小帮助，可以让自己聚焦于创作本身。
根据阅文财报，其将以妙笔为起点，在大模型应用上持续升级，用 AIGC 全面赋能创作生态，给作家精确指引。这意味着，有望吸引更多作家活水，生产更多优质内容，夯实内容生态。
而 IP 的全产业链打造，验证 "AI+IP" 价值模型关键词，是一体化运营能否帮助企业降本增效，即提升 IP 开发效率，帮助平台寻找到新的增长曲线。
AI 在提升 IP 动漫、游戏、影视改编产能上，深入落地的可能性相当大。例如，以往一部网文漫改需要 1 年，动画需要 1 到 2 年。AI 介入后，在精草、线稿和上色环节，过去需要 2 小时，现在利用 AI 技术可将其缩短至 1 小时内。
数据显示，AI 对重复工序的效率提升，将整体漫改生产效率提升 20%。相当于，整体生产时间缩短近 3 个月，绝非简单的人力、时间、费用 " 降本增效 "，而是生产力上的飞跃。
IP 生态系统中，漫改往往是视觉化的排头兵，为后续的影视和游戏改编铺路——以 AIGC 赋能漫改为起点，影视、游戏的 IP 视觉化开发，诸多环节其实也可以利用到 AI，从而解决 IP 改编周期长、成本高的产能瓶颈，提升 IP 爆款概率。
AI 降低的不止漫改成本。数据显示，AI 模型让阅文网文出海翻译成本降至 1%，并提升翻译速度和效率，AI 翻译也会覆盖更多小语种。
最重要考验，还是 IP 视觉升维长线打法上，能否通过 AI 赋能，让 IP 规划、IP 可视化、IP 商业化道路更加融合顺畅，让海量的 IP 宝库得以激活挖掘。
在这方面，多模态多品类大平台，是阅文业务升级中和 AI 有明确关系的探索。
所谓多模态，主要是用立体化 IP 体系开发，去满足用户对网文、有声、漫画、动画、衍生品、游戏、影视等多品类的内容体验需求。例如《庆余年》，人们除了期待第二季影视上线，也有望带来对原著和声、动漫、游的量需求。
AI 技术如何立体赋能？有声 TTS 上的尝试，可以看出其落地思路。将文本转换为语音的 TTS，是 AI 重要技术之一——阅文计划，利用 AI 技术优化 TTS 有声的类人声断句、音色，与影视、动漫、游戏等多模态产品进行 IP 联动。
这仅仅是 AI 覆盖 IP 全产业链的缩影。比如一部连载的文学作品，早期，就可以用文字 + 互动 + 有声 + 漫画 + 短视频的方式，让用户一体化 IP 体验和消费，创作者也可以适时调整，让内容质量更高。同时，AIGC 介入衍生品开发和运营，以此提升 IP 影响力、辨识度和热度。中后期，则可以加速动漫、影视、游戏的开发效率。
某种程度上，这条路径一旦走通，那么像《庆余年》《斗破苍穹》这样的作品，不会在十多年后才被 IP 改编。更多海量的中腰部 IP，也就有了大放异彩的机会。伴随文化市场消费彻底复苏，站在新的机会点上，"AI+IP" 战略，会带来怎样的内容和 IP 生态价值重塑？会让阅文在资本市场交出怎样的答卷？或许不久人们就会知道答案。
寻找内容产业真正护城河
社科院《2022 中国网络文学发展研究报告》显示，2022 年我国网络文学市场规模达到 389.3 亿元，网文 IP 版权运营市场规模超过 2520 亿元。
而根据头豹研究院预测，到 2025 年，网络文学用户规模可 6.16 亿人。可见无论是网络文学内容，还是 IP 开发，都有很大的市场开拓空间。
这种内容消费趋势，其实和新时代消费文化、消费理念演变不谋而合。社会学家鲍德里亚就在《消费社会》中指出，消费者更追求商品象征意义和符号价值。
上述语境放到网文赛道，也就是对精品内容、优质 IP 价值的不懈追求。其实，这正是借助 AI，构建上下游一体化生态体系最终目的，通过 AI 重塑内容与 IP 价值，形成源源不断正向 " 双飞轮增长 " 正向循环———好内容才是好 IP，好 IP 带来更多元商业化变现，推动平台更海量 IP 内容储备，好故事生生不息中，更多用户选择付费阅读，阅文也就有了更大增长空间。
这也让业界纷纷扰扰许久的 " 免费付费 " 阅读模式博弈，出现 " 付费 + 免费 " 融合发展趋势原因：谁的优质内容生态更夯实，谁的业务结构就更健康。相比行业其他玩家，阅文护城河显然更深更宽，其内容和 IP 生态上的优势，几乎看不到被赶超的可能。
所以，与其拆解阅文短期内的收入、利润、市值等财务数字，不如关注其背后的商业模式升级、组织战略变革、AI 全面赋能等未来落子布局，这才真正决定阅文未来走向。甚至，决定其是否会继续引领文化产业新一轮迭代，让古老的内容产业焕发勃勃生机。
